China’s enorme investering in hernieuwbare energie

Er zijn geen officiële uitbreidingen voor het volgen van gegevens in de groene investering van China. ANZ Research heeft geschat tot eind 2025 op basis van voorstellen in China’s 14e FYP voor energie en nieuwe infrastructuur.

Deze berekeningen laten zien dat groene investeringen in de genoemde vier gebieden tegen 2025 13 biljoen renminbi kunnen bereiken, met opwaartse risico’s.

Voor schone energie, met name zon en wind, vergeleek ANZ Research met investeringsplannen op nationaal, provinciaal en bedrijfsniveau tot 2025 en ontdekte het volgende:

• Op nationaal niveau – volgens de laatste CO2-neutrale plannen van China zal de totale geïnstalleerde capaciteit van zonne- en windenergie tegen 2030 1,GW bereiken. Dit impliceert een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van gemiddeld 7,3 procent tot 2030.

Vergeleken met 530 GW van de totale geïnstalleerde capaciteit van hernieuwbare energie vanaf 2020, betekent dit een stijging van bijna 60 procent vanaf 2020 of een stijging van 312 GW tot 842 GW in 2025.

• Op provinciaal niveau – in overeenstemming met de doelstellingen van het 14e FYP over hernieuwbare energie hebben de meeste regeringen plannen voor hernieuwbare energie bekendgemaakt.

Op basis van beschikbare informatie van provinciale overheidsplannen zou de nieuw geïnstalleerde capaciteit van zon en wind tegen 2025 754 GW kunnen bereiken, meer dan het dubbele van de nieuw geïnstalleerde capaciteit die op nationaal niveau is aangekondigd.

• Op bedrijfsniveau – De meeste grote energieprojecten worden uitgevoerd door staatsbedrijven die de elektriciteitsopwekking en -distributiesector domineren.

ANZ Research heeft de vijfjarige investeringsplannen voor hernieuwbare energiebronnen van grote energie-investerings- en bouwbedrijven (op basis van hun best-effort) samengesteld en schat dat de nieuw geïnstalleerde capaciteit van hernieuwbare energie tegen 2025 in totaal 514,7 GW zou kunnen bedragen.

Totalen

Als we de gemiddelde bouwkosten van zonne- en windenergie in de periode 2016-2020 toepassen, zou de totale investering in hernieuwbare energie tot 2025 kunnen variëren van 2,2 biljoen tot 5,2 biljoen renminbi, met een gemiddelde van 3,6 biljoen.

Volgens de investeringsplannen van twee grote netwerkaanbieders zullen de totale investeringen voor slimme netten tegen 2025 naar verwachting 3,0 biljoen bedragen.

Voor een schoon gebruik van kolenstroom is het een uitdaging om de totale investeringsomvang te volgen, aangezien er geen officiële doelstellingen of investeringsinformatie op bedrijfsniveau beschikbaar zijn. Een alternatief is om te verwijzen naar de 200 miljard renminbi-relendingfaciliteit van de PBoC, die in 2021 werd opgericht en tot doel heeft het schone gebruik van steenkoolenergie te ondersteunen.

Als wordt aangenomen dat de centrale bank op jaarbasis 400 miljard renminbi aan kapitaalinvesteringen kan aantrekken, betekent dit een totaal van 1.600 miljard renminbi-investeringen in de komende vier jaar.

In EV-laadstations, als wordt aangenomen dat China tegen 2025 10 miljoen EV-laadstations zal hebben op basis van de NEV-verkoopdoelstelling van het land, zou het totaal tijdens de periode 378 miljard renminbi kunnen bereiken.

Voor groene investeringen in nieuwe infrastructuurinvesteringen is het vrij moeilijk om groene investeringen los te koppelen van nieuwe infrastructuurinvesteringen. Als zodanig gebruikte ANZ Research de totale investering in telecommunicatie-infrastructuur van 3,7 biljoen renminbi (zoals aangegeven in het 14e FYP voor de telecommunicatiesector) als een proxy.

Als we dit alles samenvatten, zouden de totale groene investeringen in China in 2025 12,3 biljoen renminbi kunnen bereiken.

Internationale investeringspraktijken kunnen een referentie zijn voor prognoses. Volgens schattingen van het Internationaal Energieagentschap bedragen de wereldwijde investeringen in schone energie momenteel ongeveer $ 2 biljoen dollar per jaar, of 2,5 procent van het wereldwijde bbp, voordat ze tegen 2030 zijn gestegen tot $ 5 biljoen dollar, of 4,5 procent van het wereldwijde bbp. hetzelfde tempo om tegen 2050 netto nul koolstofemissies te bereiken.

Als we het aandeel van 2,5 procent van de investeringen toepassen op de schattingen van ANZ Research over de omvang van het BBP van China, zullen de totale groene investeringen in China tegen 2025 13,5 biljoen renminbi bereiken, wat erg lijkt op de schatting van ANZ Research. Door het gemiddelde van deze twee cijfers te nemen, verwachten we dat China’s groene investering tot 2025 13 biljoen renminbi zal bereiken.

Hoofdrol

De Chinese regering beschouwt investeringen in infrastructuur nog steeds als een belangrijke stabilisator van de groei. Ondanks de indruk dat beleidsmakers de economie willen ombuigen van een door investeringen geleid naar consumptiegedreven model, zullen investeringen nog steeds een cruciale rol spelen in de cyclische en structurele groei van China. Groene investeringen hebben dus meer ruimte om te groeien en de infrastructuurinvesteringen van China in de toekomst opnieuw vorm te geven.

De Chinese Staatsraad heeft zich gericht op 102 grote projecten in het kader van het 14e vijfjarenplan. Sommige projecten zullen naar dit jaar worden verplaatst als reactie op de negatieve groeischokken als gevolg van COVID-19-lockdowns.

In de eerste vijf maanden van dit jaar keurde de NDRC 48 projecten goed met investeringen van in totaal 654 miljard renminbi, drie keer meer dan in dezelfde periode in 2021 en bijna 50 procent hoger dan in 2019.

Op basis van gegevens tussen januari en mei 2022, toen ANZ Research de grote projecten van China op provinciaal niveau bekeek, ontdekte het dat 39,8 procent van het jaarlijkse investeringsplan is uitgevoerd, wat bijna 2,5 procentpunt hoger is dan de afgelopen jaren.

Voor groene investeringen zouden de jaarlijkse uitgaven in 2022 2,6 biljoen renminbi kunnen bedragen, of ongeveer 16 procent van de totale infrastructuurinvesteringen op basis van de eerdere schatting van een investeringshorizon van vijf jaar.

In het eerste kwartaal tot 2022 was de nieuwe capaciteitsinstallatie van zonne- en windenergie het dubbele van die in dezelfde periode in 2021, wat leidde tot een jaarlijkse sprong van 20,0 procent van de geaccumuleerde totale capaciteit.

Dit is bijna drie keer de samengestelde groei van 7,3 procent die nodig is om China’s nationale koolstofemissiedoelstelling tegen 2030 te bereiken. China’s beleidsmakers hebben onlangs toestemming gegeven voor het gebruik van speciale lokale staatsobligaties – een belangrijk financieringsinstrument – om nieuwe infrastructuur en projecten voor hernieuwbare energie te financieren.

Fiscale financiering zou kunnen worden doorgesluisd naar nieuwe groeisectoren met de mogelijkheid om de efficiëntie van het toekomstige beleid te verbeteren. Structureel suggereert onderzoek dat groene investeringen en de financiële prestaties van bedrijven een positieve correlatie hebben.

Dit rechtvaardigt de druk van China om groene investeringen en nieuwe infrastructuur op te voeren. Het zou de totale factorproductiviteit van China kunnen verhogen – en daarmee de potentiële groei op middellange tot lange termijn.

Betty Wang is Senior China Economist & Soni Kumari is Commodity Strategist bij ANZ Institutional

Dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd op ANZ Institutioneel.

.

Leave a Comment